关联机会:农业种植   据中国证券报称,今年的玉米价格可谓坐上了多头快车。业内一致认为,供需缺口扩大是今年玉米价格上涨的主要推手。从生产情况来看,全国玉米产量较去年相比可能会有所下降。在玉米涨价背景下,分析人士指出,上游较下游更容易充分享受价格上涨带来的收益,种植玉米的农户收益有望增加,但收益波动问题仍需关注。   天风证券表示,继续重点推荐种植产业链。
  延伸机会:钛白粉   据长江商报消息,受全球疫情影响,今年上半年,钛白粉市场需求“先扬后抑”,价格下行,国内市场竞争激烈。进入九月,随着龙蟒佰利、中核钛白等行业龙头纷纷发布产品涨价信息,也预示着钛白粉行业旺季即将到来。   国泰君安表示,目前钛白粉价格已经出现第三轮明显的上涨,持续看好未来钛白粉价格上涨行情。此外,预计价格在第三季度迎来向上拐点,出口复苏或超预期,涨价不仅仅在第三季度,有望持续至2021年。对于前期受海外疫情影响较大的出口端,国泰君安认为其后续回暖进度也有望超预期,从而支撑产品价格上涨的超预期。(文章来源:东方财富研究中心) " /> 
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摘要 【涨涨涨!涨价概念引爆A股市场?除了造纸业 还有哪些?】中银证券分析,目前行业已经逐渐从主动去库存过渡到被动去库存阶段,纸企库存不断下降,三季度下旬逐步进入到造纸行业的传统旺季,明年春季教辅材印刷的需求逐步在秋季释放,需求明显改善,白卡纸需求也随着消费的复苏、限塑令的影响,有所改善,我们认为旺季涨价有超预期兑现可能。看好供需格局较好的白卡纸、以及具备海外原材料优势的文化纸龙头。   盘中机会:造纸   今日(9月21日)“轻指数、重个股”行情再现。涨价概念大有引爆市场之势,截至收盘,在造纸板块之中,博汇纸业、仙鹤股份、恒丰纸业等个股表现较为抗跌;在农业种植板块之中,荃银高科领衔,苏垦农发、登海种业、金健米业等个股有异动拉升迹象。   据上海证券报称,造纸业的“金九银十”如期到来。8月份白卡纸大幅提价500元/吨之后,各大纸企近期再次密集发函涨价,提价幅度在200元至300元/吨。9月份,不少纸厂频繁传出缺料消息,价格死寂的纸板,也打破宁静,发出涨价函;上游浆厂也在努力营造提价氛围股票大全,木浆系产品整体处于上涨态势。成品纸市场蠢蠢欲动,各路涨价函纷至沓来,券商机构在自家研报中也纷纷提示:产业旺季将至!   中银证券分析,目前行业已经逐渐从主动去库存过渡到被动去库存阶段,纸企库存不断下降,三季度下旬逐步进入到造纸行业的传统旺季,明年春季教辅材印刷的需求逐步在秋季释放,需求明显改善,白卡纸需求也随着消费的复苏、限塑令的影响,有所改善,我们认为旺季涨价有超预期兑现可能。看好供需格局较好的白卡纸、以及具备海外原材料优势的文化纸龙头。

  关联机会:农业种植   据中国证券报称,今年的玉米价格可谓坐上了多头快车。业内一致认为,供需缺口扩大是今年玉米价格上涨的主要推手。从生产情况来看,全国玉米产量较去年相比可能会有所下降。在玉米涨价背景下,分析人士指出,上游较下游更容易充分享受价格上涨带来的收益,种植玉米的农户收益有望增加,但收益波动问题仍需关注。   天风证券表示,继续重点推荐种植产业链。
  延伸机会:钛白粉   据长江商报消息,受全球疫情影响,今年上半年,钛白粉市场需求“先扬后抑”,价格下行,国内市场竞争激烈。进入九月,随着龙蟒佰利、中核钛白等行业龙头纷纷发布产品涨价信息,也预示着钛白粉行业旺季即将到来。   国泰君安表示,目前钛白粉价格已经出现第三轮明显的上涨,持续看好未来钛白粉价格上涨行情。此外,预计价格在第三季度迎来向上拐点,出口复苏或超预期,涨价不仅仅在第三季度,有望持续至2021年。对于前期受海外疫情影响较大的出口端,国泰君安认为其后续回暖进度也有望超预期,从而支撑产品价格上涨的超预期。(文章来源:东方财富研究中心)

原标题:曹远征:金控新规是以风险为导向的综合监管办法,是监管制度的飞跃 为加强金融控股公司监管,国务院近日印发《关于实施金融控股公司准入管理的决定》(以下简称《准入决定》),授权人民银行对金融控股公司开展市场准入管理并组织实施监管。同时,人民银行发布了《金融控股公司监督管理试行办法》(以下简称《金控办法》)。准入决定和金控办法的实施,将金融机构和非金融企业投资形成的金融控股公司整体纳入监管框架。对于金控办法,记者近日专访了中银国际研究公司董事长曹远征。金融业经营模式不断转变南方财经:你认为金控办法出台的背景是什么?曹远征: 金控办法是以风险为导向的监管办法,它的出台是宏观审慎管理下的金融监管制度的一次飞跃。在金融全球化和金融创新的浪潮中,金融业经营模式由分业经营转变为混业经营,涌现了不少跨行业、跨市场的产品。因此,产品层次的功能监管也越发重要。在分业经营中,金融业务相互独立,难以爆发系统性金融危机。混业经营则优点众多:交叉销售减少运营成本、不同公司多层面进行融资使得融资能力提高,以及发展战略和政策的协同等。因此,混业经营已经成为全球金融发展的主要趋势。金融控股公司不同于传统的分业经营和混业经营。控股公司开展股权投资与管理,自身不直接从事商业性金融活动,由控股的金融机构来开展具体金融业务,建立风险防火墙。南方财经:在业务创新和风险管控的平衡方面,全球金融机构的情况如何?曹远征:19世纪到20世纪初,受到自由放任经济思想的影响,金融机构不受监管,银行业和证券业采取混业经营的模式。1929至1933年世界经济危机正是由于,信贷市场中的资金通过拆借和放贷的方式流入资本市场。大量资金以杠杆的方式进入资本市场,股市投机活动过度,导致资本市场崩溃,大批银行破产倒闭。世界经济大危机之后,金融机构便出现了两种发展模式,一是以美国为代表的金融机构分业经营模式,以及以欧洲为代表的金融控股公司形式,控股子公司从事具体金融业务的模式。我认为,混业经营对金融机构最大的好处就是通过交叉销售发挥协同效应,这样有利于实现规模经济效益、节约成本。而混业经营最大的风险在于其业务的多样性产生的风险传导。一旦某个市场发生问题,容易导致系统性风险,监管难度较大。相比较而言,分业经营则是一个稳定而封闭的环境,当监管风险能力不足的时候,可以有效地控制系统性风险。理论上讲,如果金融机构具备控制风险的能力,市场风险就不会互相传递,那么混业经营将极大提升市场效率。正因如此,二战结束后,出现了全球金融机构向混业经营发展的趋势。同时,对风险进行实时监控的电子技术和对风险管控的金融工程技术的不断进步,使得金融机构自身管控风险能力增强,同时监管机构的压力减轻,混业经营也成为了金融业融合发展的必然阶段。2008年金融危机后,人们发现,尽管金融机构的风险识别和管控能力得到了加强,但是系统性风险仍然存在。随即出台了一些新的监管规定,例如2011年美国的《多德—弗兰克华尔街改革与消费者保护法》和2013年的“沃克尔规则”,为解决金融业系统性风险,将买方市场和卖方市场适当隔离开来。南方财经:伴随着金融机构的演变,金融监管又是如何发展的?曹远征:金融机构模式不断变化,监管理论也有了新的发展。比较有代表性的是宏观审慎管理框架,其主要目的就是去杠杆,其中最重要的手段包括宏观审慎监管。审慎监管是一个综合监管的概念,包括机构监管、行为监管和功能监管。在过去,我们做得比较多的是机构监管,而在目前金融机构业务界限日趋模糊和金融机构功能趋于一体化的情况下,在产品层次的功能监管就需要加强。此外,宏观审慎管理还包括合规性监管,即通过行政手段,对金融机构执行有关法规、制度和规章等情况进行监管,以规范经营行为,维护业内秩序。此外还要结合对金融机构的风险识别和风险管控,这样监管才能深入金融机构内部,到金融产品中去。在宏观审慎管理的框架以及产品监管的理念下,金融控股公司更多的功能在于股权管理、战略协调和资源共享,而不再涉及前台的具体金融业务的运营,金融控股公司的子公司则拥有各式各样金融业务牌照。金融控股公司不从事任何具体业务,那么是否需要受到监管则成为了一个新问题。2008年金融危机之后,人们发现混业经营是金融业发展的必然趋势,随之形成的金融控股公司仍然需要受到监管。此次国家出台的金融控股公司管理办法就是从如何监管一个从事股权管理和战略安排的金融公司出发的。从分业监管向综合监管过渡南方财经:金控办法对于非金融企业形成的金融控股公司有什么影响?曹远征:1978年之前,计划经济体制下中国没有真正意义上的金融机构。改革开放后,中国开始推进以市场为导向的经济体制改革。四大行从人民银行中分离出来后,为了促进金融市场的发展,牵头成立信托公司、证券公司和保险公司等金融业务公司。这个时候的金融机构还是处于混业经营的状态,存在风险传递现象。1993年以后,为了避免产生系统性金融风险,中国实行了金融分业经营体制。将从事不同金融业务的公司从母公司分离出来,使其拥有相应的牌照,独立经营。例如,《商业银行法》规定,商业银行不得从事传统信贷以外的任何业务。监管部门也开始发生变革,证监会、保监会和银监会相继从人民银行独立,中央银行货币政策职能与金融监管职能分离。这些都奠定了中国分业经营和分业监管的基础。但是后来,很多产业资本开始进入金融领域,收购金融机构的股权,形成多元发展模式。最早是海尔集团,而到现在任何一个大公司都有金融板块。许多公司通过收购股份或者投资金融业,客观上形成了金融混业的模式。而我国此前一直没有将这类公司纳入金融监管,因此容易带来一些问题,像之前的“德隆系”等。处理上述问题有两种思路,一种是禁止混业经营,另一种是顺应混业经营的发展趋势,对金融控股公司加强综合监管。央行金融稳定局成立的核心作用之一就是处理金融控股公司的问题。非金融企业投资控股多个类型金融机构,所形成的金融控股公司需要被纳入监管。这里说的监管是综合监管,尤其突出功能性监管,即监管产品,而不仅仅是监管机构和人。例如ABS产品穿透了信贷市场和资本市场,余额宝穿透了货币市场和信贷市场。此时仅仅监管机构是远远不够的,需要监管产品。金融控股公司进行统一的股权投资与管理,其控股的金融机构经营具体金融业务。各金融机构作为市场参与主体,根据业务范围单独持牌。从产品监管的角度看,我认为在未来牌照种类会越来越多,越分越细,最后会根据产品种类持牌,这也意味着对监管部门提出了更高的要求。金控办法的实施不会改变我国现行金融业以分业经营、分业监管为主的格局,是对现行格局的完善和补充。换而言之,金控办法一定程度上是分业监管向综合监管过渡的产物。这也是银监会和保监会合并成银保监会的原因。南方财经:那么新规对于国内金融机构形成的综合性金融集团有何影响?监管本质是什么?曹远征:全球金融集团规模不断壮大,产品越来越丰富。中国在坚持分业经营的模式下,机构规模相对较小,资本金不足,抗风险能力相对较弱。面对全球竞争,国内金融机构也应该根据其风险管理能力和实际需求,向其他领域做出调整。金融脱媒是经济发展的必然趋势,商业银行向其他市场扩张也是必然趋势。监管部门规定商业银行不能朝资本市场扩张,便有了影子银行。银行表外理财就是最初信贷紧缩环境下,为了达到信贷资产出表的目的而推出的银信合作理财产品。2018年国内经济监管体制调整,金融机构出现了向不同领域扩张的现象。银行开始设立理财子公司,而理财子公司将信贷业务与资本市场联系在了一起。随着资本市场的发展,商业银行也成为了资本市场重要的参与者。在中国债券市场,商业银行是最大的持债人,这也意味着商业银行开始逐步向投资银行发展。然而金融控股公司的存在,并不是我们所讨论的混业到分业、分业到混业的循环反复,而是超越了分业和混业经营的形态。因此我认为此次金控办法的出台是监管制度的飞跃,是一个以风险为导向的综合监管办法。该办法从两个层面出发,在金融控股公司层面,明确股东资质、资本管理、公司治理、关联交易、风险隔离等标准。在控股的金融机构层面,则要求金融管理部门按照金融监管职责对所控股的金融机构实施机构监管。(文章来源:21世纪经济报道) 原标题:2只科创板新股即将迎来申购 (附股) 根据发行安排,2只科创板新股即将发行。9月24日发行的是宏力达;9月29日发行的是泛亚微透。即将发行的这2只新股合计预计募资15.05亿元。宏力达,发行日期为9月24日,申购代码为787330,拟公开发行股票大全股票2500.00万股,预计募资12.00亿元,其中网上发行712.50万股。主营业务为从事配电网智能设备的研发,生产和销售,以及电力应用软件研发及实施等信息化服务,同时公司亦提供IoT通信模块,系统集成等产品和服务。所属行业为电气机械和器材制造业,2018年、2019年净利润分别为9747.38万元、2.39亿元,同比变动幅度为202.76%、144.77%。泛亚微透,发行日期为9月29日,申购代码为787386,拟公开发行股票1750.00万股,预计募资3.05亿元,其中网上发行446.25万股。主营业务为膨体聚四氟乙烯膜(ePTFE)等微观多孔材料及其改性衍生产品的研发、生产及销售,是一家拥有自主研发及创新能力的新材料供应商和解决方案提供商。所属行业为橡胶和塑料制品业,2018年、2019年净利润分别为3058.89万元、4373.73万元,同比变动幅度为41.49%、42.98%。(数据宝)新股发行一览表简称申购代码发行日期发行总量(万股)网上发行量(万股)申购价格(元)申购上限所需市值(万元)宏力达7873302020.09.242500.00712.507.00泛亚微透7873862020.09.291750.00446.254.00注:本文系新闻报道,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。科创零距离、新股速递科创板、科创板新股、新股发行、新股、发行、申购、拟发行、拟申购、新股发行表(文章来源:数据宝)

原标题:千亿粮油巨无霸“金龙鱼”上市 创业板将迎史上最大IPO 摘要 【千亿粮油巨无霸“金龙鱼”上市 创业板将迎史上最大IPO】益海嘉里是国内最大的农产品和食品加工企业之一,主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。数据显示,益海嘉里凭借“金龙鱼”在国内占有近四成的食用油市场份额。(21世纪经济报道) 9月16日,证监会同意益海嘉里首次公开发行注册申请,创业板将迎来史上最大IPO。说起益海嘉里的名字,或许不被外界熟知。但说起它的另一个名字——金龙鱼,几乎家喻户晓。益海嘉里是国内最大的农产品和食品加工企业之一,主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。数据显示,益海嘉里凭借“金龙鱼”在国内占有近四成的食用油市场份额。益海嘉里此次预计募资额为138.7亿元,募资金额在今年A股募资规模中排在前列,同时也是创业板有史以来募资规模最大的企业。根据安排,9月22日,益海嘉里将进行初步询价,23日确定发行价格,24日进行网上路演,25日启动申购。距离最终登陆资本市场,只差一步之遥。受外界关注的是,益海嘉里登陆A股之后,市值有望突破2000亿元,跃入创业板市值排名前五,也将超过创业板农业龙头温氏股份。“鱼跃龙门”益海嘉里本次拟发行5.42亿股,占发行后总股本比例10%,拟募集资金达到138.7亿元,投向包括粮油加工、米面油加工、玉米加工等共计19个项目。虽然凭借金龙鱼食用油驰骋商业界,但益海嘉里的业务范围远不止食用油,还包括大米、面粉、挂面等,其次依托食品加工产业链,公司涉足饲料原料及油脂科技产业,包括豆粕、花生粕、麸皮等原料,油脂基础化学品及其衍生品、日化用品等。从主营构成看,2019年,公司厨房食品营收占比达到63.9%,饲料原料及油脂科技占比为35.8%,其他占比0.3%。这家募资额巨大的公司,自身体量也十分庞大。2017年、2018年及2019年,公司营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元和1707.43亿元,实现净利润分别为52.84亿元、55.17亿元和55.64亿元。

今年上半年,由于公司销售的厨房食品作为民生必需品,在疫情期间未受到明显影响,实现营业收入869.73亿元,较上年同期增长10.53%,实现归母净利润30.08亿元,较上年同期增长88.35%。以去年营收1700亿元为例,这是一个什么概念?2019年创业板营收前三名,分别是上海钢联(1225.72亿元)、温氏股份(731.45亿元)、宁德时代(457.88亿元)。这意味着,益海嘉里的年度营收位居创业板榜首。而今年同样将登陆A股的蚂蚁集团,去年营收是1200亿元,益海嘉里的营收规模比之更多出500亿元。从净利润角度来看,2019年创业板前三名,分别是温氏股份(139.67亿元)、迈瑞医疗(46.81亿元)、宁德时代(45.60亿元)。这意味着,益海嘉里的年度净利润可位居创业板第二。从经营性现金流看,益海嘉里也表现良好,2019年净流入额135.3亿元;截至去年年底,公司货币资金高达646亿元。无论从哪个指标看,益海嘉里都并不差钱。那上市的主要目的是什么?益海嘉里总裁穆彦魁曾对媒体表示,益海嘉里在国内上市,融资并不是主要目的,而在于上市之后,益海嘉里便能顺理成章变身成为一家地地道道的国内企业,摆脱掉“外资”的称号和限制,也是实现益海嘉里在华业务进一步扩张的基础。这就引出了益海嘉里背后的故事。虽然“金龙鱼”听着像一家地道的本土公司,但本身却是一家外资企业。益海嘉里的控股股东Bathos持有其99.99%的股份,丰益国际依次通过WCL控股、丰益中国、丰益中国(百慕达)间接持有Bathos100%权益,丰益国际是新加坡上市公司。招股书显示,公司并无实际控制人,但不得不提背后的郭氏家族。据益海嘉里官网显示,该公司由著名华侨郭鹤年与其侄子郭孔丰共同投资新加坡丰益国际集团。益海嘉里发行上市后,丰益国际持有股份预计不少于80%。丰益国际的“掌舵人”叫郭鹤年,是一名马来西亚华侨,有着“亚洲糖王”的头衔;除了金龙鱼外,国内著名的香格里拉酒店、北京国贸大厦也均是其名下资产。丰益国际背后的主要股东是美国粮商ADM、郭孔丰、郭鹤年和郭氏家族的Kerry Group Limited与Kuok Brothers Sdn Berhad,待金龙鱼成功“跃过”上市之门,势必将给郭氏家族财富带来再增长。市值预计突破两千亿郭氏家族的财富故事引出的另一个市场关注点是这家巨无霸公司的估值。益海嘉里此次通过创业板注册制发行,亦将经历询价过程。近期,IPO低价发行的案例引发市场热议。但从记者了解来看,对于益海嘉里发行上市,市场人士还是普遍看好。“益海嘉里的经营可持续性很强,米面粮油都是生活必需品,食用油占有率达到了市场第一,这从上半年疫情导致的营收增长就可以看出。这么庞大的体量和行业地位,加之品牌溢价,估值相信不会低。”9月21日,一位上海的私募人士对记者说。中信证券研报指出,预计公司2020/2021/2022年EPS分别为1.31/1.50/1.67元。公司消费品属性业务(厨房食品的零售&餐饮渠道)合理PE估值为25倍以上,大宗属性业务(厨房食品的工业渠道&其他)合理估值区间10-15倍,综合判断公司对应2021年合理PE估值间为20-24倍,对应合理股价区间为30-36元。其给出的依据是,公司是中国粮油行业龙头,“金龙鱼”品牌价值凸显,渠道、采购规模、产能布局领先。看好公司在规模绝对领先情况下,继续保持营收增长,叠加极强的产品&原材料运作能力,动态平衡下公司未来利润有望实现平稳较快增长。按照最高价36元/股以及发行后总股本542159.1536万股计算,益海嘉里的市值能够达到1952亿元,逼近2000亿元。而根据招股书,益海嘉里将中粮集团、九三集团、山东鲁花、道道全、五得利、克明面业、金健米业等列为主要竞争对手。其中,中粮集团旗下中粮科技的最新动态市盈率约23倍,以此对标,益海嘉里的发行市值约1279亿元。按此计算,首日一旦涨幅超过57%,其市值便能突破2000亿元,进入创业板市值排名前五。也有市场人士将其与酱油龙头海天味业对标,后者市场占有率约为30%,2019年净利润为53.5亿元,市值已经突破5000亿元,市盈率在80倍左右。“公司当前已经形成覆盖高端(金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花)、中端(香满园)、大众(元宝牌、口福)的综合品牌矩阵,并通过品牌共享打造多个核心综合品牌。公司此次登陆A股有望借助融资优势进一步夯实粮油龙头地位。”平安证券蒋寅秋指出。其认为,益海嘉里作为平台型龙头,有望“强者恒强”。(文章来源:21世纪经济报道) 原标题:机构抱团压价新股?中证协、两大交易所联合发声 纷纷扬扬的新股低价发行争辩终于迎来了权威声音。9月21日,中证协发布公告,2020年9月18日,中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会在深圳召开专题会议,就完善发行承销行为市场化约束机制等主题进行了讨论交流。
会议分析讨论近期新股定价环节出现的异常现象及成因,认为注册制改革的重要环节之一,是构建起发行承销行为的市场化约束机制,建立规范、理性的价格形成机制,避免非理性的价格扰动和不规范的报价、申购行为。中介机构和市场主体应认真落实各项业务规则要求,充分发挥专业的价格发现和资源配置能力,遵循独立、客观、诚信原则合理报价定价,以价值投资为导向形成合作博弈,促进市场机制有效发挥作用,切实维护新股发行秩序。中证协表示,后续将依据《证券发行与承销管理办法》及科创板、创业板试点注册制的相关监管规定,进一步规范对承销商、网下投资者行为的自律管理。对发现相关机构违反自律规则和业务规范的行为将保持零容忍,即时采取自律措施。深交所表示,按照证监会“四个敬畏、一个合力”工作要求,将坚持市场化、法治化改革方向,强化创业板股票发行承销监管。一是进一步督促承销商认真履职尽责,提高投价报告质量,审慎合理定价。二是进一步督促买方机构专业诚信合规,独立客观报价。三是进一步加强对发行承销过程的监管,加大对发行承销中违规行为的惩处力度,坚决维护股票发行正常秩序。资本市场良好生态离不开各方共同建设、共同维护,买卖双方和相关机构均应切实强化规范意识、责任意识、风险意识,促进市场形成稳定预期,全力保障创业板改革并试点注册制开好局、出实效。9月21日,科创板自律委也发布行业倡导,建议各机构委员自查内部合规管理、承诺依法依规参与科创板新股发行业务,并呼吁各市场主体严格遵守科创板股票发行承销业务规则,买方机构遵循独立、客观、诚信的原则规范参与新股报价,卖方机构提高投资价值研究报告制作等业务活动开展的严肃性、客观性与专业性,共同维护科创板新股发行秩序,积极营造良好投融资生态。深交所也发文称,近期,个别新股询价定价出现一些新情况,深交所高度重视并组织开展专项调研,征求市场主体有关意见建议,更好发挥市场化发行定价机制作用,更好实现优化资源配置功能,更好促进科技、资本和实体经济高水平循环。“新股发行的过程中,低价还是高价,由市场来判断,监管要做的是让市场尽量在一个公正透明的规则里进行充分博弈,并做好对违法违规行为的处罚措施。”针对市场争议,有资深市场人士表示。新股地板价发行“惹争议”日前,上纬新材公布的发行价格引发市场关注。上纬新材确定本次发行价格为2.49元/股,上市时市值约为10.04亿元。上纬新材选择的具体上市标准为预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。从发行价格上看,如果本次发行价格再低1分钱,上纬新材上市时的市值将低于10亿元,意味着不满足上市标准从而发行失败。事实上,募资不达预期的情况并不少见。根据统计,截至9月15日,今年以来A股市场共有48家IPO企业募资出现募不足,其中发生在今年下半年的共有30家,占比高达62.5%。在30家企业中注册制下发行的企业就有28家。科创板企业龙腾光电的募资完成率最低,计划募资15.52亿,最终实际募资额为4.07亿元,募资完成率仅为26.21%,远远低于上纬新材募资的42.51%。上纬新材地板价发行的情况发酵之后,市场争辩四起,不少机构质疑报价过程中出现“抱团压价”。在9月21日,上交所第一届科创板自律委第八次工作会议上,亦有与会机构委员指出,近期随着新股供应量的增加,部分网下投资者在参与新股认购过程中存在“协商报价”的嫌疑,部分主承销商存在未能独立、审慎、规范撰写投资价值研究报告的情形。同时,也有观点认为,部分公司低价发行,恰恰是注册制下的市场之手在发挥作用。有机构人士就对券商中国记者坦言,上纬新材“诡异”发行价之后,还有“新股不败”的“神话”作祟,打新始终被看做一个无风险收益的事情,没有人会放弃打新机会。以上纬新材为例,买方在给低价的同时,维持了发行成功的底线。但是如果新股破发成为常态,买方可能就不再如此“统一”。进一步而言,出现第一例新股发行失败,才可以说是市场化改革的成功。“新股发行的过程中,低价还是高价,由市场来判断,监管要做的是让市场尽量在一个公正透明的规则里进行充分博弈,并做好对违法违规行为的处罚措施,”资深市场人士表示。监管发声,呼吁买卖双方规范开展新股发行业务市场在对上纬新材低价发行争议不休之时,权威声音终于到来。9月18日,中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会在深圳召开专题会议,就完善发行承销行为市场化约束机制等主题进行了讨论交流。会议分析讨论近期新股定价环节出现的异常现象及成因,认为注册制改革的重要环节之一,是构建起发行承销行为的市场化约束机制,建立规范、理性的价格形成机制,避免非理性的价格扰动和不规范的报价、申购行为。中介机构和市场主体应认真落实各项业务规则要求,充分发挥专业的价格发现和资源配置能力,遵循独立、客观、诚信原则合理报价定价,以价值投资为导向形成合作博弈,促进市场机制有效发挥作用,切实维护新股发行秩序。中证协表示,后续,将依据《证券发行与承销管理办法》及科创板、创业板试点注册制的相关监管规定,进一步规范对承销商、网下投资者行为的自律管理。对发现相关机构违反自律规则和业务规范的行为将保持零容忍,即时采取自律措施。9月21日,上海证券交易所第一届科创板股票公开发行自律委员会(简称“自律委”)召开了第八次工作会议并对近期新股发行过程中出现的新情况发布了行业倡导。上交所、中国证券业协会相关负责人参加了此次会议。科创板自律委发布行业倡导,建议各机构委员自查内部合规管理、承诺依法依规参与科创板新股发行业务,并呼吁各市场主体严格遵守科创板股票发行承销业务规则,买方机构遵循独立、客观、诚信的原则规范参与新股报价,卖方机构提高投资价值研究报告制作等业务活动开展的严肃性、客观性与专业性,共同维护科创板新股发行秩序,积极营造良好投融资生态。对于自律委切实担当履职、发挥行业自律作用,上交所表示认可与支持,同时呼吁各市场机构秉持“四个敬畏、一个合力”的要求,按照自律委有关倡导建议坚守法律规则底线,理性规范参与市场博弈。对新股发行过程中出现的违法违规行为,上交所将坚决采取相应自律监管措施,切实维护科创板市场健康稳定发展,守护好来之不易的良好改革局面。(文章来源:券商中国) 原标题:罕见上升空间!人民币兑美元汇率大幅走强 千余家上市企业启动套期保值 摘要 【罕见上升空间!人民币兑美元汇率大幅走强 千余家上市企业启动套期保值】有分析认为,人民币这一波升值仍大有看头,可能会突破大多数人的预期至6.0到6.5之间。不过,也有分析认为随着疫情逐步坚定,人民币升值已经接近尾声。(21世纪经济报道) K usdcnh_64K usdcnyc_0K usdcnyi_0有分析认为,人民币这一波升值有可能超出所有人的预期。招商证券就表示,人民币进入升值周期,将升至6.0至6.5之间。人民币升值进入快车道。6月以来,人民币兑美元汇率大幅走强,进入了一个罕见的上升空间。目前,美元兑人民币的在岸价和离岸价,均跌破6.78。围绕这个趋势,近期关于汇率的预测报告纷至沓来。有分析认为,人民币这一波升值仍大有看头,可能会突破大多数人的预期至6.0到6.5之间。不过,也有分析认为随着疫情逐步坚定,人民币升值已经接近尾声。在这一波行情中,外贸企业面对的汇率风险增强。中信银行国际业务部贸易融资处资深专家表示,“以企业跨境融资为例,要经历借款、用款、收款和归还等四个环节。当上述环节出现币种错配时,企业就将面临汇率风险。此外跨境融资畅通期限较长且多为浮动汇率,在债务续存期间若遇加息,企业则将面临利率风险。”人民币连升四道关口这种趋势从今年3月份就已经开始。当月,美元兑人民币汇率一度逼近7.2(离岸价)。不过,随后随着疫情全球范围内进一步扩散,美国成了全球新冠肺炎疫情的重灾区,经济受到一定程度的影响,美元指数快速下滑,从3月20日的高点102.99,一路下探,其中5月和7月还出现加速下滑的迹象,最低跌至91.724点。全球货币兑美元出现一波升值潮,其中澳元的振幅明显,今年年初澳元兑美元一度贬值15%,目前则升值3.7%。人民币也出现了一波明显的升值潮,其中离岸价从5月20日最高的7.195,快速跌破7.1、7、6.9、6.8等几个重要关口,考验6.7的支撑。中信期货分析师刘宾认为,6月份以来人民币升值有四大原因。一是美元贬值。5月下旬以来,美元指数贬值幅度达到8%左右,给人民币带来了较强的升值动力;二是贸易顺差扩大。今年4月份以来,我国贸易差额较此前的月均水平扩大250亿美元左右,其中商品贸易贡献150亿美元,服务贸易贡献100亿美元;三是外资加速流入。疫情之后,我国经济率先修复,中美利差扩大100BP左右,这吸引外资流入。今年5-8月份,外资流入我国债券市场的规模月均增加120亿美元左右。今年7-8月份,外商直接投资同比增长12%以上,增速显著高于过去几年2%-4%的水平;最后则是,升值预期自我强化。人民币的升值节奏与以上三个因素的节奏并非完全同步,这其中贸易和人民币升值预期变化的影响较大。人民币升值预期强化可能是9月份以来人民币快速升值的原因。刘宾预计,未来1年人民币仍有升值动力。主要在于三个原因:一是贸易顺差扩大,目前这个趋势仍在扩大,趋势改变除非海外疫情得以控制,海外疫情的完全控制可能要等到疫苗的广泛运用,这至少需要1年的时间。其次我国经济较好的表现以及较高的利率水平将继续吸引外资流入。美联储预期在2023年前都不会加息,因此中美利差有望继续处于高位;三是美元指数未必会继续大幅贬值,但未来人民币受美元影响可能降低。美联储货币宽松对美元的贬值影响可能已经体现,欧元相对于美元也缺乏长期吸引力。近期人民币与美元的相关性已经显著减弱,未来人民币自身基本面对人民币的影响可能更大。有分析认为,人民币这一波升值有可能超出所有人的预期。招商证券就表示,人民币进入升值周期,将升至6.0至6.5之间。
千余家上市公司套期保值汇率大幅波动,使得上市公司不得不通过套期保值来避免波动产生的损失。外贸企业苏美达近日在投资者互动平台上表示:公司坚持执行以套期保值为核心原则的外汇管理制度,充分运用外汇远期等简单衍生品锁定汇率风险。目前公司已签订的出口订单大部分已进行汇率锁定(比例近80%),人民币升值对出口业务的影响处于可控范围。 除了苏美达之外,今年至少超过1000家进行了套期保值等行为。根据统计,今年上半年,有3040家上市公司出现了汇兑损益,合计汇率损失40.2亿元。有2064家在汇率风波中“赚了钱”, “两桶油”之称的中石油和中石化虽然半年报双双出现亏损。但是,因为汇率波动却带来意外惊喜,其中中石化“躺赢”5.53亿元;其次是中国石油,外汇净收益为人民币4.43亿元,2019年上半年的外汇净损失为人民币2.90亿元,主要是美元兑人民币平均汇率变动影响。除了上述两家之外,今年汇率收益过亿的企业还有9家,分别是中联重科、工业富联、中国化学、泛海控股、河钢资源、深科技、中国中铁、福耀玻璃、兖州煤业和中国中冶。航空公司则在这波汇率宽幅波动中承受了较大的压力。南方航空空和中国国航的损失均超10亿,前者汇兑损失11.2亿,后者则为10.2亿元,损失过亿的公司,达到26家,明显多于汇率收益企业。由于汇率“上蹿下跳”,进出口企业面对的风险增强,不少上市公司都表示会积极参与套期保值。如是金融研究院院长管清友在接受21世纪经济报道记者采访时表示,随着中国经济实体的增强,跨国交易也会越来越频繁,企业做好汇率的对冲和保值工作尤为重要。“出口企业是天然的本币多头套期保值者,进口企业则是天然的本币空头套期保值者。出口企业在外汇市场上的操作是买入本币期货合约,而进口企业的套保过程是在外汇市场上卖出本币外汇期货合约。”中国国际期货研究院分析师张庆、姜凯告诉21世纪经济报道记者。这两年美元波动较大,企业不但要应对汇率风险,还要应对利率风险。如何帮助外贸企业应对,同时也是是金融机构服务探索的命题。市面上,有多种方式可以减少企业汇率波动带来的可能损失:与银行签订固定价格结汇、远期外汇交易(如远期外汇契约DF或NDF)、外汇掉期(如交叉货币互换合约CCS)、外汇汇率套期保值和外汇期权业务;或增加本币对其升值较小的币种作为贸易收汇币种等。但任何一种金融工具都是收益和风险并存的,企业很难在纷繁复杂的金融工具里做出万无一失的选择。面对外汇波动,满足企业应对风险的最佳方式还是套期保值。套期保值锁定了反向风险,减少损失。(文章来源:21世纪经济报道)

原标题:涉嫌纵容“庞式骗局”!汇丰股价创11年新低,今年港股市值腰斩,蒸发近6500亿港元 摘要 【涉嫌纵容“庞式骗局”!汇丰股价创11年新低 今年港股市值蒸发近6500亿港元】媒体近日援引相关机密文件报道称,英国汇丰银行在明知客户存在“庞氏骗局”欺诈行为的情况下,却仍然允许他们从美国转账数千万美元。受该消息影响,汇丰控股周一在港股市场大跌。(券商中国) K图 00005_0汇丰银行再陷丑闻!媒体近日援引相关机密文件报道称,英国汇丰银行在明知客户存在“庞氏骗局”欺诈行为的情况下,却仍然允许他们从美国转账数千万美元。受该消息影响,汇丰控股周一在港股市场大跌。截至收盘,汇丰控股港股股价已跌至29.3港元,当日跌幅超过5%。以前复权计,股价创逾11年新低。至此,年初以来,汇丰控股在港股市场下跌幅度突破50%,股价惨遭腰斩,市值蒸发近6500亿港元。涉嫌纵容“庞式骗局”据报道,汇丰银行2013至2014年间,在明知客户涉嫌“庞氏骗局”的情况下,纵容诈骗公司将8000万美元(约合人民币5.4亿元)的资产从其美国汇丰银行的账户转至香港账户。事实上,美国金融犯罪执法网络局(FinCEN)机密文件于9月20日遭泄露后,汇丰的上述丑闻才引发了外界注意力。FinCEN泄露出的2657份文件中,有2100份为银行向FinCEN提交的可疑活动报告(SAR),这些报告包含1999年至2017年之间被金融机构内部合规部门认为存在疑点的交易,涉及交易金额逾2万亿美元。在美国,如果银行发现可疑交易活动,必须向FinCEN提交报告,FinCEN在核实之后,会要求银行暂停交易。如果FinCEN发现某家银行存在可疑交易,则也会要求涉事银行中止交易。在这些泄露的报告中,出现频率最高的五家银行分别是汇丰、渣打、摩根大通、德意志银行和纽约梅隆银行。其中,报告显示,在接到监管机构要求对一家“庞式骗局”公司WCM777进行可疑交易调查后,汇丰银行仍于2013年10月向诈骗团伙的账户转了超过600万美元的资金。到2014年2月、3月,第二笔、第三笔与WCM777公司相关的可疑交易再次出现,涉资分别约1520万美元、920万美元。直到2014年4月,在美国证券交易委员会(SEC)提出指控后,汇丰银行才将WCM777的账户关闭。值得注意的是,媒体报道称,这项投资骗局是在汇丰因洗钱在美国被罚款19亿美元后不久开始的,汇丰银行曾承诺要取缔这种做法。对于这一事件,汇丰发布声明称,“对可疑活动报告不予置评”,并指出,“从2012年开始,汇丰投入了大量资源,以提升自身的金融犯罪防范及打击能力,目前在全球60多个国家和地区均设置了完善的预警体系”。年初以来股价“腰斩”受该丑闻影响,汇丰在伦敦、香港、美国三地股价均大幅下挫。其中,汇丰控股在港股市场的股价周一大跌5.33%,至29.3港元,以前复权计,股价创逾11年新低。而年初以来,汇丰控股港股股价累计跌幅也超过50%,市值蒸发近6500亿港元。此外,汇丰控股在伦敦市场的股价跌幅也一度接近6.3%;汇丰在美股市场的股价开盘即下跌近6%。值得注意的是,股价大幅下跌,对汇丰控股第二大股东——中国平安的财务投资也将造成一定影响。2017年至2018年,中国平安旗下的平安资管不断买入汇丰控股港股股票,持股升至约14.19亿股。在平安资管增持期间,汇丰控股的股价整体保持在62港元以上,最高至86港元。而目前汇丰控股股价仅为29.3港元。另一方面,今年4月初,汇丰控股在港交所发布公告称,当前局势极不明朗,难以评估疫情的持续期及影响,因此董事会在讨论审慎监管局的书面要求后,决定取消原定于4月14日派发的第四次股息(每股普通股0.21美元),并在2020年底前暂停派发所有普通股的季度或中期股息,也不会进行任何普通股的回购。汇丰称,董事会在更充分了解疫情的全面影响,以及全球经济未来几年的前景较为明朗之后,会重新检讨2020年的普通股股息政策及支付安排。中国平安则在4月底举行的年度股东大会上回应称,对于汇丰取消分红的决定,以及近期一些相关的市场意见,平安都在密切关注当中。“整体来说,汇丰是平安长期投资的项目之一,但占整个集团8万多亿总资产、占保险投资资产比例不是很大,停止分红对平安投资的影响有限。公司还将密切关注后续事态的进展。”中国平安首席财务官姚波彼时表示。上半年利润下滑近七成今年8月,汇丰披露经营业绩显示,上半年汇丰银行实现列账基准收入267.45亿美元,同比减少8.94%;实现税后利润31.25亿美元,同比下降68.55%。汇丰将营收下滑归因于利率市场的效应,制订的寿险产品业务受到了不利市况影响,以及环球银行及资本市场业务的估值调整录得不利变动。而税前利润同比大幅下跌,则主要是受到预期信贷损失(ECL)飙升近5倍的影响。上半年,汇丰银行计提的预期信贷损失及其他信贷减值准备从去年同期的不到11亿美元增至近69亿美元。汇丰同时预期,今年全年的预期信贷损失将达到80亿~130亿美元。根据摩根士丹利的估计,汇丰控股下半年收入将由上半年的262亿美元下降至233亿美元;预计下半年信贷损失比上半年减少至36亿美元,并认为进一步隔离的可能性下降,这限制了ECL的下行风险,但也在降低V型复苏的可能性。为了提高公司的竞争力水平,汇丰已于6月重新启动有史以来规模最大的裁员计划,旨在全球范围内裁减约3.5万名员工,以削减45亿美元的成本,并冻结几乎所有外部招聘。汇丰银行还在中期业绩会上透露,展望2020年下半年乃至2021年,集团拟加速实施转型计划,并执行额外的成本控制措施,以减轻收入所受到的压力,并进一步投资于科技。9月15日,汇丰旗下的汇丰保险集团(亚太)有限公司(“汇丰保险”)宣布,已于上海自贸区临港新片区成立汇丰金融科技服务(上海)有限责任公司(“汇丰金融科技服务公司”)。汇丰表示,汇丰金融科技服务公司预计于2020年底前开业,初期将为汇丰集团全新的移动式财富规划服务“汇丰聆峰创投计划”在中国的先行先试提供科技创新和数字赋能,并逐步为集团内外更多持牌金融机构提供相关支持。首期重点包括持续研发定制私人财富规划方面的各种工具,研发供企业使用的员工福利和健康管理平台,在用户授权情况下协助用户完成数据整合,在数据安全和隐私保护的大方向下研发数据服务新产品等。(文章来源:券商中国) 原标题:正式官宣!最年轻的独角兽要上市了 摘要 【正式官宣!最年轻的独角兽要上市了 高瓴前不久刚投资8.3亿美元】9月21日晚间,京东正式官宣,京东健康要赴港独立上市,引发市场关注。前不久,高瓴资本刚刚投资京东健康8.3亿美元。据胡润榜单,京东健康估值500亿人民币,被称为“最年轻的独角兽”。京东健康独立以来发展迅速,未来京东健康要是独立上市,能否再造一个京东,值得期待。(中国基金报) K图 JD_0K图 09618_09月21日晚间,京东正式官宣,京东健康要赴港独立上市,引发市场关注。前不久,高瓴资本刚刚投资京东健康8.3亿美元。据胡润榜单,京东健康估值500亿人民币,被称为“最年轻的独角兽”。京东健康独立以来发展迅速,未来京东健康要是独立上市,能否再造一个京东,值得期待。京东公告京东健康将赴港上市最近市场一直传闻京东健康要独立上市的消息。9月21日晚间,京东在纳斯达克的公告证实了这一情况。京东(JD)公告称,计划分拆子公司京东健康在香港联合交易所主板上市。对于具体分拆上市的完成时间,将取决于市场状况及其他因素。

据彭博社消息,京东健康将最快本周在港交所提交IPO申请。据腾讯新闻报道,京东健康计划募资约20亿美金。昨晚美股市场,京东低开后震荡走高,截至收盘报75.13美元,涨了0.85%,最新市值1176亿美元。高瓴前不久刚投资8.3亿美元2019年5月10日,京东健康正式宣布独立运营,主要围绕医药健康电商、互联网+医疗、健康服务、智慧解决方案四个板块开展业务,拥有京东大药房、药京采、京东互联网医院、智慧医院等核心产品。依托京东集团的各项能力和资源优势,京东健康逐步完善其“互联网+医疗健康”的产业布局。京东健康是京东集团旗下除了京东数科、京东物流之外的第三个独角兽企业。天眼查信息显示,京东健康在2019年11月15日曾获得10亿美元的A轮融资,投资方是中金资本、京东集团、霸菱亚洲和CPEChina Fund,投后估值约70亿美元。今年8月京东公布二季度财报披露,2020年8月17日,京东集团子公司京东健康与高瓴资本就京东健康B轮不可赎回优先股融资签订了最终协议。高瓴资本预期投资额超过8.3亿美元。本次交易需满足常规交割条件,交割后京东集团仍将是京东健康的控股股东。交割预计将于2020年第三季度完成。京东表示,高瓴资本是一家领先的投资管理公司,并已在中国的医疗健康领域建立起综合的产业生态。借助高瓴资本的行业经验和资源,京东健康将继续加强其药品供应链实力,并进一步在医疗健康领域探索更多的业务机会。
被称为最年轻的独角兽京东健康发展迅速今年8月发布的《苏州高新区·2020胡润全球独角兽榜》,京东健康以500亿元人民币市值上榜,位列第35位,其是胡润榜单上最年轻的独角兽。
在京东健康独立时,网上流传着刘强东和京东健康CEO辛利军的一段对话,说要再造一个“京东”。刘强东问:“你到底是要搞一个健康产品的零售,还是要深耕去干互联网医疗的事?”辛利军答:“我们要完整地干这件事。”刘强东说:“好,那你们就从京东独立出去,我看好你们,健康这个领域做好了,能再造一个京东。”事实上,独立之后,京东健康表现可圈可点。2019年9月,京东健康CEO辛利军在接受采访时透露,京东健康已经实现盈利,且营收规模超过百亿元。10月,他曾在一场大会上展示过一组数据:三年时间京东大药房成为全国规模最大的医药零售渠道,占零售市场15%以上的份额,贡献了超过60%的专科用药销售额,有超过一半药品被发往三线以下城市。今年疫情来势汹汹,着眼于互联网医疗的京东健康迎来发展契机。数据显示,京东健康在1月19日至22日,每天入仓、上架超过1580万只口罩;随后在1月26日上线了健康在线问诊平台,截至4月30日,平台累计服务用户超过1100万人次;在2月10日上线湖北慢病用药求助信息公益平台,收到湖北地区超过2万条慢病患者的断药求助信息,超过96%的用药需求得到解决。今年618购物节期间,京东大药房慢病用药成交额同比增长270%,O2O购药服务“京东药急送”成交额是去年同期的492倍。据了解,今年6月,京东健康推出了中医会诊中心和耳鼻咽喉智能医疗健康服务中心,两家中心均聘请了国内顶尖的医疗专家入驻,为全国患者提供线上问诊和疾病管理服务。包含这两家中心在内,京东健康App已上线多个线上虚拟专科中心,覆盖心血管疾病、精神心理、糖尿病、肾病、儿科疾病、肿瘤疾病、母婴护理等领域。今年8月,京东健康推出的京东家医。据媒体报道,目前旗下“京东互联网医院”已入驻超6万名医生。目前,“京东大药房”已成为全国收入规模最大的零售药房;第三方药品批发交易平台“药京采”,自上线以来一直保持高速增长,下游采购商家超过13.5万家,是国内规模最大的第三方药品批发平台之一。
(文章来源:中国基金报)

原标题:曼卡龙8年营收退步去年电商腰斩 携赌约冲IPO数据打架 9月23日,曼卡龙珠宝股份有限公司(以下简称“曼卡龙”)首发上会。曼卡龙拟于深交所创业板上市,计划公开发行股份数量不超过5100万股,保荐机构为浙商证券。曼卡龙本次拟募集资金3.58亿元,分别用于营销网络扩建项目、设计展示中心升级建设项目、智慧零售信息化升级建设项目。曼卡龙2019年的营业收入下滑,还不及2012年时的水平。2012年至2019年,曼卡龙实现营业收入分别为10.35亿元、12.40亿元、9.99亿元、8.98亿元、7.50亿元、8.37亿元、9.20亿元、8.97亿元;实现归属于母公司所有者的净利润4395.82万元、4421.26万元、2364.29万元、3048.41万元、5578.34万元、4381.84万元、5503.91万元、6491.21万元。曼卡龙发布的招股书数据存在前后不一致的情况。2017年4月5日报送的招股书显示,2016年公司营业收入为7.79亿元,归属于母公司所有者的净利润为5116.24万元。2016年、2017年、2019年,曼卡龙经营性现金流净额与净利润不匹配。2016年至2019年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为3296.33万元、2497.68万元、7663.01万元、5367.40万元。其中,销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.73亿元、9.04亿元、10.24亿元、9.62亿元。2016年至2019年,曼卡龙应收账款余额分别为5213.30万元、5511.59万元、4732.62万元、4574.28万元,应收账款账面价值分别为4952.64万元、5235.98万元、4495.99万元和4345.56万元,占各期营业收入的比例分别为6.61%、6.25%、4.89%和4.85%。曼卡龙应收账款周转率分别为17.09、16.44、18.90、20.28,低于同行业可比上市公司应收账款周转率均值24.15、25.50、27.99、35.53。曼卡龙库存商品占存货九成以上。2016年至2019年,曼卡龙存货金额分别为3.02亿元、3.32亿元、3.52亿元、3.44亿元,占流动资产的比例分别为75.35%、72.12%、72.53%和68.28%。其中,公司库存商品金额分别为2.71亿元、3.05亿元、3.33亿元、3.22亿元,占存货的比例分别为89.49%、91.84%、94.54%、93.66%。公司存货周转率分别为1.89、2.04、2.03、1.92,高于同行业可比上市公司存货周转率均值分别为1.95、1.99、1.90、1.57。2016年至2019年,曼卡龙综合毛利率先降后升,分别为26.62%、22.87%、24.57%和25.78%,主营业务毛利率分别为26.21%、22.51%、24.40%和25.50%。曼卡龙毛利率与同行业可比上市公司毛利率平均值接近。2016年至2019年,曼卡龙负债分别为8458.43万元、1.01亿元、1.16亿元、6477.82万元,资产负债率(合并)分别为19.34%、20.26%、22.11%、12.00%。曼卡龙逐步关闭了部分街边直营店,街边直营店收入逐年下滑。2016年至2019年,公司街边直营店销售收入分别为2.80亿元、2.01亿元、1.70亿元、1.37亿元。街边直营店数量分别为11家、8家、8家、5家。此外,公司去年来自电商的销售收入同比“腰斩”。2019年,公司来自电商的销售收入为2493.63万元,而2018年,公司来自电商的销售收入为4955.88万元,。曼卡龙一年换一次财务负责人。2017年8月,财务负责人胡晓群因个人原因辞去公司财务负责人职务。2017年9月8日,公司聘任刘春燕为公司财务负责人。2018年1月,公司董事会秘书、财务负责人刘春燕因个人原因辞去董事会秘书、财务负责人职务。2018年3月27日,公司聘任王娟娟为公司财务负责人。据投资快报报道,曼卡龙三个版本的大客户数据“打架”。新版的招股书显示,吴兴天家饰品商行及其关联方是公司2018年度第一大加盟商,贡献收入3967.48万元。然而在2019年版本的招股书中,收入在2100万元以上的客户中却没有吴兴天家的身影。2019年版的招股书中,赵洪2018年为曼卡龙贡献销售收入4126.59万元,比最新版本的3967.48万元多159.11万元。曼卡龙不仅最近两个版本的招股书数据“打架”,2019年版本与2017年版本的招股书也有同样的问题。据大众证券报报道,公司的首饰质量也令众多消费者不满。除了出售的商品“货不对板”,多款产品均有消费者表示:“带了半个月就断了”、“买了才带几天就弄掉了,手链的扣子不牢”、“断了掉了…突然发现没了”、“ 链子买来两个多月就断了”、“正常的拧动开关,整个手镯扭曲裂开”等众多质量出现问题的情况。据中国网报道,曼卡龙在2012年至2014三年期间主要依靠其全资子公司上海戴曼克森钻石贸易有限公司(下称“戴曼克森”)向境外采购。2013年曼卡龙公布的采购钻石金额为9210万元,当年的返还钻石进口增值税为1410万元,按照返还增值税倒推,当年曼卡龙进口钻石的总额应该在1.27亿元左右,但这一数据与其对外公布的当年钻石采购金额9210万元有大致三千万元的差额。曼卡龙珠宝在今年1月份注销了戴曼克森的法人资格。曼卡龙珠宝表示,公司采购模式由直接向国外供应商采购钻石逐步向钻交所会员采购。但戴曼克森在历史上负责进口钻石亦拥有钻交所席位。据长江商报报道,本次IPO前,孙松鹤再度背上赌约。今年4月23日,信海创业、浙商利海与曼卡龙及孙松鹤、曼卡龙投资签署补充协议,如果曼卡龙事后撤回申报材料,或发行上市申请被驳回,或发行上市失败,则存在信海创业、浙商利海要求孙松鹤及曼卡龙投资回购其持有的曼卡龙全部股份风险。信海创业、浙商利海在IPO前“添赌”,似乎对曼卡龙IPO能否顺利仍旧缺乏信心。中国经济网向曼卡龙董事会办公室发去采访提纲,截至发稿公司未对相关问题给予答复。珠宝首饰零售连锁企业拟创业板上市实控人持有香港居民身份证曼卡龙是一家集珠宝首饰创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连锁企业,主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。公司专注于珠宝品牌建设,聚焦年轻消费群体。公司拥有“MCLON曼卡龙”、“今古传奇”等珠宝首饰品牌,主营业务收入主要来源于素金饰品及镶嵌饰品,主要经营模式为直营店、专柜和加盟,主要产品为计克类黄金和“三爱一钻”即“爱尚金”、“爱尚炫”、“爱尚彩”系列以及钻石饰品。曼卡龙控股股东为曼卡龙投资,目前持有公司9928万股股份,占比64.89%。曼卡龙实际控制人为孙松鹤。孙松鹤直接持有公司12.04%的股份,通过曼卡龙投资持有公司64.89%的股份,合计控制公司76.93%的股份。孙松鹤,曼卡龙董事长、总经理、核心技术人员,男,1963年生,中国国籍,亦同时持有香港居民身份证,无永久境外居留权,大专学历。1980年7月至1984年11月任萧山区商业局百货公司业务员;1984年12月至1994年8月任萧山区司法局公证员;1994年9月至1998年9月任萧山市万隆珠宝商城经理;1998年10月至2004年10月任杭州万隆黄金珠宝有限公司经理;2004年11月至2008年9月任浙江万隆珠宝有限公司经理;2006年8月至2013年4月任万隆曼卡龙珠宝经理;2009年12月至今任曼卡龙董事长、总经理。曼卡龙拟于深交所创业板上市,计划公开发行股份数量不超过5100万股,保荐机构为浙商证券。曼卡龙本次拟募集资金3.58亿元,其中2.76亿元用于营销网络扩建项目、6154.36万元用于设计展示中心升级建设项目、2046.00万元用于智慧零售信息化升级建设项目。

两份招股书2016年数据对不上2012年至2019年,曼卡龙实现营业收入分别为10.35亿元、12.40亿元、9.99亿元、8.98亿元、7.50亿元、8.37亿元、9.20亿元、8.97亿元;实现归属于母公司所有者的净利润4395.82万元、4421.26万元、2364.29万元、3048.41万元、5578.34万元、4381.84万元、5503.91万元、6491.21万元。公司2019年的营业收入还不及2012年时的水平。公司此前于2017年、2019发布过招股书,其中2016年的营业收入、营业成本、利润数据存在前后不一致的情况。2017年4月5日报送的招股书显示,2016年营业收入为7.79亿元,归属于母公司所有者的净利润为5116.24万元。
2016年、2017年、2019年,曼卡龙经营性现金流净额与净利润不匹配。2016年至2019年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为3296.33万元、2497.68万元、7663.01万元、5367.40万元。其中,销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.73亿元、9.04亿元、10.24亿元、9.62亿元。
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应收账款周转率低于同行均值2016年至2019年,曼卡龙应收账款余额分别为5213.30万元、5511.59万元、4732.62万元、4574.28万元。2017年、2018年、2019年,公司应收账款余额增长率分别为5.72%、-14.13%、-3.35%。报告期内,公司应收账款账面价值分别为4952.64万元、5235.98万元、4495.99万元和4345.56万元,占各期营业收入的比例分别为6.61%、6.25%、4.89%和4.85%。
公司报告期末形成的应收账款主要系专柜和电商模式下唯品会销售形成的应收货款。据招股书,报告期内,公司专柜和唯品会销售收入总体呈增加趋势,应收账款余额总体呈下降趋势,主要系公司加强了应收账款的管理,积极对应收货款进行了催收所致。报告期内,曼卡龙应收账款周转率分别为17.09、16.44、18.90、20.28,低于同行业可比上市公司应收账款周转率均值24.15、25.50、27.99、35.53。
公司在招股书中表示,公司和同行业可比上市公司的应收账款周转率平均水平存在一定差异,主要系各公司的经营模式差异所致。如老凤祥和周大生以批发、加盟业务模式为主,因给予加盟客户账期较短(或先款后货),应收账款周转速度较快。公司的应收账款主要源于与商场联营专柜业务,相关货款按月结算,周转速度较慢。公司的应收账款周转情况与业务模式基本保持了一致性。2019年末库存商品3.22亿元占存货九成以上2016年至2019年,曼卡龙存货金额分别为3.02亿元、3.32亿元、3.52亿元、3.44亿元,占流动资产的比例分别为75.35%、72.12%、72.53%和68.28%。据招股书,2018年末存货余额比2017年末增加2068.51万元,增幅为6.24%,主要系公司业务规模扩大所致。2019年末存货余额比2018年末小幅下降,主要系公司根据市场需求的变化,优化门店铺货结构,合理利用库存,控制备货量,使得存货余额小幅下降。公司存货占比较高主要由于,一是公司产品主要为素金饰品和镶嵌饰品等价值较高的珠宝首饰;二是公司以自营业务为主,为保证直营店及专柜的有效运营,需保持一定的铺货及周转存货量。公司存货余额占流动资产比例较大的情况符合珠宝首饰行业的经营特征。公司存货由原材料、库存商品、委托加工物资和委托代销商品构成,且主要为库存商品。报告期内,公司库存商品金额分别为2.71亿元、3.05亿元、3.33亿元、3.22亿元,占存货的比例分别为89.49%、91.84%、94.54%、93.66%。
报告期内,公司存货周转率分别为1.89、2.04、2.03、1.92,高于同行业可比上市公司存货周转率均值分别为1.95、1.99、1.90、1.57。
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近两年毛利率回升2016年至2019年,曼卡龙综合毛利率先降后升,分别为26.62%、22.87%、24.57%和25.78%,主营业务毛利率分别为26.21%、22.51%、24.40%和25.50%。
曼卡龙毛利率与同行业可比上市公司毛利率平均值接近。报告期内,同行业可比上市公司综合毛利率均值分别为24.09%、22.99%、24.26%、27.49%。
负债水平降低 2019年末负债6478万元2016年至2019年,曼卡龙负债分别为8458.43万元、1.01亿元、1.16亿元、6477.82万元。报告期内,公司资产负债率(合并)分别为19.34%、20.26%、22.11%、12.00%。
报告期内,公司短期借款金额分别为2000.00万元、2000.00万元、2000.00万元、0元,2019年末公司不存在短期借款。报告期内,公司应付账款金额分别为3314.13万元、4219.26万元5389.81万元和2679.55万元,占流动负债比例分别为39.84%、42.02%、46.29%和41.38%。
多家门店关闭电商销售收入“腰斩”曼卡龙直营店按所在位置分为商场直营店和街边直营店。受消费人流向购物中心及商场逐步转移以及租金等因素的影响,街边直营店的收入逐年下滑。报告期内,公司逐步关闭了绍兴店、杭州解放店、杭州凤起店和诸暨店等街边直营店,并增设了较多商场直营店。2016年末、2017年末和2018年末,公司街边直营店数量分别为11家、8家和8家,截至2019年末,公司还剩5家街边直营店。曼卡龙街边直营店收入逐年下滑。2016年至2019年,公司街边直营店销售收入分别为2.80亿元、2.01亿元、1.70亿元、1.37亿元。此外,曼卡龙珠宝的电商业务主要通过天猫、唯品会等第三方平台在线上进行产品销售。2019年,公司来自电商的销售收入2493.63万元,而2018年,公司来自电商的销售收入4955.88万元,同比“腰斩”。
一年换一次财务负责人2012年12月21日,曼卡龙第二届董事会第一次会议聘任孙松鹤为公司总经理、赵维江为副总经理、刘春燕为董事会秘书、胡晓群为财务总监。2017年8月,财务负责人胡晓群因个人原因辞去公司财务负责人职务。2017年9月8日,公司第三届董事会第十次会议聘任刘春燕为公司财务负责人。2018年1月,公司董事会秘书、财务负责人刘春燕因个人原因辞去董事会秘书、财务负责人职务。2018年3月27日,公司第三届董事会第十三次会议聘任王娟娟为公司财务负责人。三个版本的大客户数据“打架”据投资快报报道,在最新版的招股书中,曼卡龙按照销售模式披露了前五大客户,不过,多家大客户的数据与此前招股书披露的数据差异较大。新版的招股书显示,吴兴天家饰品商行及其关联方是公司2018年度第一大加盟商,贡献收入3967.48万元。然而在2019年版本的招股书中,收入在2100万元以上的客户中却没有吴兴天家的身影。在2019年版的招股书中,曼卡龙以部分客户的实控人作为披露主体,而在最新版的招股书中,则以客户的公司名称作为披露主体。但即使将曼卡龙披露客户的标准“统一”,大客户数据仍“打架”。2019年版的招股书中,赵洪2018年为曼卡龙贡献销售收入4126.59万元,比最新版本的3967.48万元多159.11万元。披露主体不一致,披露数据有所差异在所难免。按照正常的逻辑,赵洪为曼卡龙贡献的收入应该小于或等于赵洪及其关联方共同出资的吴兴天家饰品商行及其关联方等公司,但实际上却多出159.11万元,原因不明。无独有偶,另一家大客户也有数据“打架”的情况。据最新的招股书,慈溪市观海卫莱蒂雅珠宝店及其关联方2018年的销售收入为2497.58万元,莱蒂雅珠宝及其关联方等系由沈冰冰、郭黎明、徐雪君三人共同出资经营。在2019版的招股书中,2100万元收入以上的客户中同样没有莱蒂雅珠宝的身影,沈冰冰、郭黎明、徐雪君的收入为2506.90万元,比新版招股书多9万元。事实上,曼卡龙不仅最近两个版本的招股书数据“打架”,2019年版本与2017年版本的招股书也有同样的问题。在2019年版本的招股书中,曼卡龙2016年对杭州解百的销售收入为1321.25万元,而2017年版本的数据为1388.32万元。在2017年版本招股书中,杭州大通商城股份有限公司及其关联方贡献的销售收入为2016.85万元,在2019年版招股书中,大通商城却没有出现在收入超过1321万元的大客户名单中。此外,在2019年版招股书中,银泰商业(集团)有限公司在的销售收入是17291.39万元,旧版招股书披露的数据是18461.08万元,两者相差1169.69万元。杭州汇德隆银隆世贸中心商贸有限公司在2019年版招股书中披露的销售收入是2281.73万元,2017年版招股书披露的数据是2419.81万元,两者相差138.08万元。产品屡现质量问题据大众证券报报道,记者在天猫商城品牌直销店“曼卡龙珠宝旗舰店”中发现,一款名为“曼卡龙Love彩金手链”的产品,实际款式与图片并非完全一致。根据销售记录,有消费者反映“广告照与商品实物相差大”,主要表现在收到的手链中部分链条与广告图片不一致,而客服对此解释为“做了升级才这样的”,但目前该款在售商品的图片仍为“未升级”时的图片。除了出售的商品“货不对板”,公司的首饰质量也令众多消费者不满。“旗舰店”中,“新款玫瑰金细手链女彩金K金可调节凤尾链”、“曼卡龙小心意钻石项链”、“足金硬镯子光面开口金手镯 ”等多款产品均有消费者表示:“带了半个月就断了”、“买了才带几天就弄掉了,手链的扣子不牢”、“断了掉了…突然发现没了”、“ 链子买来两个多月就断了”、“正常的拧动开关,整个手镯扭曲裂开”等众多质量出现问题的情况。而在公司招股书中,公司亦表示日后或将存在“委外生产风险”及“产品质量控制风险”。由于自身不拥有生产加工环节,全部产品均通过委外生产或外购,因此如果委外生产商延迟交货,或者委外生产商的加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准,将会对公司的库存管理、品牌声誉乃至经营业绩产生不利影响。此外,若公司无法有效实施产品质量控制措施,出现重大产品质量问题或纠纷,则将对公司品牌和经营造成不利影响。对此,中国政法大学传播法研究中心副主任朱巍在接受记者采访时表示:“《消费者权益保护法》明确规定了消费者有知情权和自由选择权,《产品质量法》也有类似这样的规定,包括在产品的宣传、包装上的标识必须是真实的,拿到的实物和宣传应当是一致的。‘做了升级’没有事先经过消费者同意。此外,作为消费者来说,和商家有巨大的信息鸿沟,商家是以次充好还是有一个提升都是没有依据的。所以商家这个行为是违法违约行为,违约指的是违反了购买的这个买卖合同;违法指违反了《消费者权益保护法》及《产品质量法》。”蹊跷注销钻石进口公司 2013年进口钻石金额存疑据中国网报道,公开数据显示,曼卡龙在2012年至2014三年期间钻石采购金额分别为1.01亿元、9210万元和9134万元。这段时间内,曼卡龙对外声称主要依靠其全资子公司戴曼克森向境外采购,包括中国香港地区和南亚等国家。同样是在2012年至2014年三年期间,上海戴曼克森收到的增值税返还款分别为1139万元、1410万元和1011万元。由此,凭借增值税返还款便可倒推曼卡龙在2012至2014这三年间进口钻石的采购金额。2012年、2014年以增值税返还倒推出的曼卡龙采购钻石金额略微小于其公布数额,曼卡龙主要以戴曼克森进口钻石为主,不过其也少量向钻交所其他会员单位采购钻石,所以上述两年的倒推结果可验证其进口增值税返还款与采购金额大致相等。同时戴曼克森亦按照一般贸易方式在钻交所报关,其进口钻石亦免征进口关税。不过2013年则存在较大差异。2013年曼卡龙公布的采购钻石金额为9210万元,当年的返还钻石进口增值税为1410万元,按照上述返还增值税倒推,当年曼卡龙进口钻石的总额应该在1.27亿元左右,但这一数据与其对外公布的当年钻石采购金额9210万元有大致三千万元的差额。业内人士认为,若这个差额为真,与之相对应的则是数百万元的增值税返还款问题,曼卡龙在2013年是否涉嫌骗取增值税返还?曼卡龙在收到采访提纲后并未回复与增值税有关之问题。曼卡龙珠宝在今年1月份注销了戴曼克森的法人资格。在解释原因时,曼卡龙珠宝表示,公司采购模式由直接向国外供应商采购钻石逐步向钻交所会员采购。根据曼卡龙珠宝的公开资料显示,戴曼克森在历史上负责进口钻石亦拥有钻交所席位。IPO前再背赌约据长江商报报道,曼卡龙本次IPO能否成功,于公司实控人孙松鹤而言关系重大。近年来,业绩、上市对赌在资本市场已成普遍现象。曼卡龙是2009年成立的,2012年,公司实控人孙松鹤的赌约就已经上身了。招股书显示,2012年6月,曼卡龙实施第三次增资,引进天津天图和深圳天图两家机构投资者,增资价格为8.67元/股,二者合计出资5200万元。天图资本专注于消费领域,投资项目包括周黑鸭、小红书、蘑菇街等。2个多月后,公司又引进信海创业和浙商利海两家机构投资者,合计增资3466.80万元,增资价格也为8.67元/股。4家外部机构投资者入股后,均与孙松鹤、万隆曼卡龙投资签署赌约,如果曼卡龙未能在2015年12月31日之前完成公开发行并上市或2012年经审计净利润低于5500万元,则四家PE股东有权要求孙松鹤及万隆曼卡龙投资回购其持有的曼卡龙全部投资。2015年5月31日,也就是曼卡龙首次向证监会递交上市申请18天前,四家PE与孙松鹤、万隆曼卡龙投资签署《补充协议》约定,如果曼卡龙申请在境内公开上市并获得证监会受理,则上述赌约终止执,即解除赌约。但是,如果曼卡龙事后撤回申报材料,或发行上市申请被驳回,或发行上市失败,则相关权利自动恢复效力。最新披露的招股书显示,曼卡龙的股东榜单中已经不见了天津天图和深圳天图的踪影,招股书并未具体介绍两家机构股东何时撤退的。只在董事变更内容中带了一笔,“2018年11月,深圳天图及天津天图将其持有的公司全部股份转让后,其推举的董事潘攀辞去董事职务。”或许是对曼卡龙上市时间及经营业绩失去了信心,两家PE清仓走人。本次IPO前,孙松鹤再度背上赌约。2019年4月23日,信海创业、浙商利海与曼卡龙及孙松鹤、曼卡龙投资签署补充协议,如果曼卡龙事后撤回申报材料,或发行上市申请被驳回,或发行上市失败,则存在信海创业、浙商利海要求孙松鹤及曼卡龙投资回购其持有的曼卡龙全部股份风险。记者梳理发现,不少PE等机构在公司IPO前与公司实控人等方面解除赌约,以让公司轻松“上阵”。信海创业、浙商利海却在IPO前“添赌”,似乎对曼卡龙IPO能否顺利仍旧缺乏信心。(文章来源:中国经济网)

K 000001_0K 399001_0K 399006_0【盘前解读】上周的市场先抑后扬,通过连续四天的横盘修复,终于在周五实现的强势突破。回顾内参上周的观点,从点明箱体底部,到确认反弹趋势;从观察等待,到果断出击。无论是行情趋势,还是市场机会,都做出了较为审时度势的判断。结合近期的盘面和周末消息面,内参认为目前有三个方向值得关注:一是上周三内参就介绍过的顺周期板块和科技板块,上周的反弹持续性最强,两大板块都经历了很长时间的调整,现在属于利空出尽,逐渐修复反弹的过程;二是医药、消费等白马蓝筹股上下震荡加剧,像是进入了调整的末端。特别是作为风向标的白酒板块,近期波动幅度明显在放大,但也在调整中确认了低点,本周若再次回踩,可适度把握其中的机会;三是金融权重,上周五的大涨,金融权重最为卖力,周末还传出了上市才两个月的国联证券要收购国金证券的消息,这起“蛇吞象”的收购案更像是对前期券商合并传言的佐证。但想要回到7月初时的那种火爆场面,首先成交量就不支持,所以本周如果券商高开太多,就不要追了,关注其回落低吸的机会。策略上,周末消息面的利好偏多,指数仍会持续反弹,但如果高开的太多,就要谨慎对待。当前的外围市场并不太平,周边形势也不乐观,再加上成交量还未回归到万亿水平,所以市场目前仍是大箱体震荡的格局,操作上,就需要逢高减仓,对于短线获利的部分要择机止盈。同时,关注大科技、大金融板块回调低吸的机会。【消息面】中国人民银行主管金融杂志《中国金融》第17期发表文章《中国法定数字货币发展新机遇》称,中国人民银行2014年就开始了对法定数字货币的研究,2017年1月中国人民银行数字货币研究所正式成立,截至2020年4月,已为数字货币及其相关内容提交22件、65件、43件专利申请,涵盖数字货币的发行、流通、应用的全流程,形成了完整的产业链,已完成技术储备,具备了落地条件。【欧美股市】道琼斯工业平均指数小幅下跌244.56点,跌幅为0.47%,报27657.420点。纳斯达克综合指数下跌117点,跌幅为1.07%,报10793.280点。标准普尔500指数小幅下跌37.540点,跌幅为1.12%,报3319.470点。欧洲股市方面,英国富时100指数小幅下跌0.71%,报6007点。法国CAC40指数小幅下跌1.23%,报4989点。德国DAX指数小幅下跌0.64%,报13124点。(文章来源:百瑞赢) 摘要 【隔夜外盘】欧美股市集体收跌,德股跌超4%;道指跌超500点,跌幅1.84%,标普500指数跌1.16%,纳指跌0.13%;期金险守1910美元关口;期银跌逾10%;美油跌超4%。

美国市场:美东时间周一,美国三大股指集体收跌,道指一度跌超3%,重挫逾900点,纳指、标普500指数盘中双双跌超2%。尾盘阶段,科技股拉升,纳指跌幅收窄,道指、标普500指数均有回升。截止收盘,道琼斯工业指数跌509.72点,跌幅1.84%,报27147.70点;纳斯达克指数跌14.48点,跌幅0.13%,报10778.80点;标普500指数跌38.41点,跌幅1.16%,报3281.06点。K图 DJIA_0K图 NDX_0K图 SPX_0欧洲市场:欧洲时间周一,欧洲主要股指集体收跌,德股跌超4%。截止收盘,欧洲斯托克50指数21日报收于3160.95点,比前一交易日下跌122.74点,跌幅为3.74%。德国法兰克福股市DAX指数报收于12542.44点,比前一交易日下跌573.81点,跌幅为4.37%。法国巴黎股市CAC40指数报收于4792.04点,比前一交易日下跌186.14点,跌幅为3.74%。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数21日报收于5804.29点,比前一交易日下跌202.76点,跌幅为3.38%。K图 SX5E_0K FTSE_0K GDAXI_0K FCHI_0商品市场:国际金价收盘跌超50美元,白银期货跌逾10%。截止收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价21日比前一交易日下跌51.5美元,收于每盎司1910.6美元,跌幅为2.62%。12月交割的白银期货价格下跌2.74美元,收于每盎司24.387美元,跌幅为10.11%。国际油价收跌,美油期货收盘跌超4%。截止收盘,纽约10月原油期货到期交割日前夕收跌1.80美元,跌幅4.38%,报39.31美元/桶。布伦特11月原油期货收跌1.71美元,跌幅3.96%,报41.44美元/桶。K图 GC00Y_0K图 SI00Y_0K CL00Y_0K图 B00Y_0以下为全球市场重要资讯汇总: 外盘纵览美三大股指集体收跌 道指一度跌超900点美国大型科技股多数收涨,苹果涨3.03%,亚马逊涨0.19%,奈飞涨3.7%,谷歌跌1.97%,Facebook跌1.73%,微软涨1.07%。特斯拉涨1.64%,盘中一度大跌近8%。热门中概股涨跌不一,阿里巴巴涨0.52%,京东涨0.85%,百度跌0.09%;拼多多涨0.19%,爱奇艺涨1.34%,唯品会涨3.78%,网易涨2.97%;蔚来汽车跌3.09%,微博跌1.47%,斗鱼跌5.05%,虎牙跌3.28%。欧洲主要股指集体收跌 斯托克50指数跌近4%欧洲时间周一,欧洲主要股指集体收跌,斯托克50指数跌近4%。截止收盘,欧洲斯托克50指数21日报收于3160.95点,比前一交易日下跌122.74点,跌幅为3.74%。德国法兰克福股市DAX指数报收于12542.44点,比前一交易日下跌573.81点,跌幅为4.37%。法国巴黎股市CAC40指数报收于4792.04点,比前一交易日下跌186.14点,跌幅为3.74%。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数21日报收于5804.29点,比前一交易日下跌202.76点,跌幅为3.38%。国际金价收盘跌超50美元 白银期货跌逾10%美东时间周一,国际金价收盘跌超50美元,白银期货跌逾10%。截止收盘,纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价21日比前一交易日下跌51.5美元,收于每盎司1910.6美元,跌幅为2.62%。12月交割的白银期货价格下跌2.74美元,收于每盎司24.387美元,跌幅为10.11%。国际油价收跌 美油期货收盘跌超4%美东时间周一,国际油价收跌,美油期货收盘跌超4%。截止收盘,纽约10月原油期货到期交割日前夕收跌1.80美元,跌幅4.38%,报39.31美元/桶。布伦特11月原油期货收跌1.71美元,跌幅3.96%,报41.44美元/桶。隔夜要闻市场惊现劲爆行情:黄金下破1900 汇市百点波动 全球股市大跌本周开端,市场惊现劲爆行情,欧市开盘后几乎全部资产都遭受了恐慌性抛售。欧洲股市大跌超过3%,即将创下6月底以来最糟糕的单日表现;英镑、欧元兑美元下跌超百点;现货黄金由日内高点连续走低40美元;唯有被视为避险天堂的美元上涨。美国股市开盘后,三大股指也显著下挫。投资者主要担忧欧洲疫情进一步严峻、在多国重新实施封锁政策的前景中,经济复苏成疑。同时,美国新一轮刺激政策迅速实施的希望渺茫,进一步刺激了市场的避险情绪。美联储主席:美国经济前景充满不确定性在美联储周一(21日)发布的一份文件中,美联储主席鲍威尔称,虽然美国经济出现了一定复苏态势,但整体复苏前景依然充满不确定性。在文件中,鲍威尔称很多经济指标出现回升,在经历了第二季度的惨淡之后,美国经济开始反弹。但就业数据和整体经济活动依然远低于疫情前的水平,而复苏前景依然有着极高的不确定性。鲍威尔还称,需要有更多的货币政策和财政政策来支撑美国经济复苏。央行、外管局拟取消单币种投资汇出比限制 促进人民币国际化9月21日,央行和国家外管局联合发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定(征求意见稿)》,提出拟在本外币基本匹配的原则下,取消单币种(人民币或外币)投资的汇出比例限制;同时取消境外机构投资者通过结算代理人办理即期结售汇的限制。“新规显然极大促进人民币国际化。”一位券商分析师对新京报贝壳财经记者表示。热点聚焦特斯拉寻求掌控产业链核心电池话语权据报道,美国电动汽车厂商特斯拉22日将召开股东大会,该公司首席执行官马斯克表示,当日将是“电池技术日”。外界猜测马斯克将介绍特斯拉在新一代电池研发方面的情况,新一代电池是特斯拉未来降低成本的关键所在,备受业界和华尔街投资者关注。央行数字货币研究所牵手京东数科 推进数字人民币钱包生态建设9月21日,第一财经记者获悉,中国人民银行数字货币研究所与京东数科近日正式达成战略合作,以数字人民币项目为基础,共同推动移动基础技术平台、区块链技术平台等研发建设,并结合京东集团现有场景,共同促进数字人民币的移动应用功能创新及线上、线下场景的落地应用,推进数字人民币钱包生态建设。评论精华美股即将触底?这里有5条规律供参考如今,市场参与者对后市判断分歧较大。那么,究竟哪派观点更合理呢?美股自9月创下的历史新高回落,至今仍陷入盘整,回调期还将持续多久?零对冲撰文指出,有5种方法可以帮助我们评估美股是否已经达到“止跌回升”的地步。根据历史经验,美股触底往往有以下几个特征,下面我们不妨逐一对照。突发大行情!关键均线已失守 金价恐还将大跌?黄金和白银价格在9月最后一周开始大幅下跌,原因是投资者明显转向美元,部分原因是全球风险上升,包括欧洲重新启动的新冠病毒封锁措施,打压金价走低。分析人士说,全球股市的抛售加剧了市场的负面情绪,部分原因是市场担心新冠病例的增加、可能会重新限制活动,以及政府新一轮救助措施的不确定性。各界声音利比亚复产危及油价 疫情复燃市场面临“十字路口”周一(9月21日),油价下跌,因利比亚暗示部分原油出口将恢复,这将使欧佩克和其他国家已经在增加的供应进一步增加,而而此时世界上许多地方的病毒感染病例又开始增加,冠状病毒病例激增给需求前景蒙上阴影,并令风险资产承压。黄金下破1900美元 后市还会“跌跌不休”吗?分析师Adam Hamilton表示,自8月初以来,黄金一直在高位盘整,历时6周的横向盘整让金市超买情况有所降温,但此现象仍然存在,由于剩余的超买现象仍然很严重,黄金面临着巨大的下行风险。展望后市,市场也在关注近期看空美元的趋势是否发生逆转。本周公布的美国制造业和服务业PMI数据,将有助于我们进一步了解美国经济状况和美元前景,这将影响未来的黄金走势。此外,投资者也需继续关注鲍威尔和努钦在参议院上的证词,他们可能会谈论财政刺激的必要性。(文章来源:东方财富研究中心)

 原标题:惊魂一夜!道指一度跌逾900点,欧股创三个月最大日跌幅!多国疫情二次暴发在即,A股开盘怎么走? 摘要 【惊魂一夜!道指一度跌逾900点 欧股创三个月最大日跌幅】就A股而言,经历前一个交易日大幅上涨后,9月21日三大股指集体收跌。海外疫情反弹的负面情绪是否会传递至国内,A股今日开盘能走出怎样的行情备受关注。(中国证券报) K图 000001_0受欧洲多国疫情明显反弹影响,隔夜欧美股市遭重创。数据显示,截至收盘美股三大指数全线尽墨,标普500指数自二月以来首次遭遇四连跌;欧洲主流股指纷纷创下三个月来最大日跌幅。黄金、白银、原油价格隔夜亦明显下行。在业内人士看来,全球股票市场多数下跌的最大原因在于市场担心新冠肺炎疫情确诊数量会出现激增,最新数据显示,全球新冠肺炎疫情确诊病例已超过3118万例。对于A股市场而言,需关注海外疫情变化,短期市场情绪或有反复,但指数回调将为投资者提供布局良机。美股三大股指尽墨欧股遭三个月最大抛压当地时间9月21日,美股三大指数全线低开后持续下探,道指盘中一度跌逾900点,临近尾盘三大股指开始反弹,纳指几乎抹平跌幅。数据显示,截至收盘,道指、纳指、标普500指数分别收跌1.84%、0.13%、1.16%,标普500指数自二月以来首次遭遇四连跌。K图 DJIA_0K图 NDX_0K图 SPX_0从板块来看,能源股、航空股全线走低。截至收盘,斯伦贝谢跌7.77%,康菲石油跌4.21%,西方石油跌3.18%,雪佛龙跌2.54%,埃克森美孚跌2.04%;达美航空跌9.2%,联合航空跌8.6%,美国航空跌7.43%,西南航空跌5.85%,波音跌2.97%。美国大型科技股多数收涨,热门中概股则涨跌不一。截至收盘,奈飞涨3.7%,苹果涨3.03%,微软涨1.07%,亚马逊涨0.19%;网易涨2.97%,京东涨0.85%,阿里巴巴涨0.54%,百度跌0.09%,蔚来汽车跌3.14%,唯品会跌3.78%,贝壳跌8.31%。自9月2日创下近期高点以来,美股三大指数持续回调,截至当地时间9月21日收盘,道指较9月2日收盘点位29100.50点累计回调超1900点,回调幅度达6.71%;标普500指数较9月2日收盘点位3580.84点累计回调近300点,回调幅度达8.37%。相比美股,隔夜欧股的表现更令人触目惊心。数据显示,截至当地时间21日收盘,欧洲股市主流股指集体重挫,英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数均创下三个月来最大日跌幅,分别收跌3.38%、3.74%、4.37%。K图 FTSE_0K图 FCHI_0K图 GDAXI_0大宗商品方面,黄金、白银、原油隔夜全线下挫。数据显示,COMEX黄金期货收跌2.27%,报1917.5美元/盎司,创两个月以来新低;COMEX白银期货收跌8.6%,报24.795美元/盎司;NYMEX原油期货跌3.61%,价格再次回到每桶40美元下方。欧洲多国疫情二次暴发在即在市场看来,欧洲等多国疫情的再次反弹无疑是市场暴跌的主要导火索。央视财经频道援引分析师米勒·塔巴克观点指出,周一大多数全球股票市场下跌的最大原因是由于天气越来越冷,市场担心新冠肺炎疫情确诊数量会出现激增,而这将导致欧洲对病毒的限制将越来越严格。据新华社报道,近期欧洲新冠肺炎感染人数大幅增加,多国再度强化防疫措施。英国媒体18日报道,多名内阁大臣正在考虑在全国范围内二度“封城”,当天英国首相鲍里斯·约翰逊说,英国出现第二波新冠肺炎疫情“不可避免”,政府会考虑是否采取更严格的全国防疫限制措施。疫情愈发严峻迫使法国各大城市和地区准备好实施更严格的限制,以控制最新的病例激增。波尔多和马赛已经采取更严格的限制措施,包括限制在海滩集会、户外公共活动等。巴黎政治学院多名学生新冠检测结果为阳性,该校巴黎校区自9月21日起关闭14天。西班牙疫情近来出现严重反弹,其中马德里地区疫情最为严重,单日新增病例数约占全国三分之一。马德里自治区政府18日宣布,将对部分地区实施限制人员流动的措施,以遏制疫情蔓延。南半球的澳大利亚目前也正经历第二波疫情的冲击。澳大利亚联邦卫生部统计数据显示,截至9月20日,澳大利亚全国累计确诊新冠肺炎病例近27000例,死亡病例850例。疫情导致大量企业关门、失业人数猛增、员工收入下降和人们消费意愿被抑制,拖累了经济发展。从全球范围看,美国霍普金斯大学最新数据显示,截至北京时间9月22日5:23,全球新冠肺炎累计确诊病例达31180434例,美国累计确诊6830209例;累计死亡病例达962232例,美国累计死亡199756例。关注海外疫情变化A股回调或提供布局良机就A股而言,经历前一个交易日大幅上涨后,9月21日三大股指集体收跌。海外疫情反弹的负面情绪是否会传递至国内,A股今日开盘能走出怎样的行情备受关注。江海证券指出,欧洲各国随着疫情防控措施的逐步放松,以及秋季到来室内活动增多,疫情二次暴发的趋势越来越明显。如果欧洲疫情再度蔓延,一方面会压制风险偏好的回升,另外也会对欧元形成冲击,利好美元指数的反弹。因此,近期需要关注海外疫情的变化,一旦疫情恶化,债券利率可能再度向下。天风证券指出,全球疫情此起彼伏,严重流行态势预计将持续较长时间。就国内而言,秋冬季新冠肺炎疫情与流感等呼吸道传染病流行叠加,防控复杂性和防控难度加大。考虑到疫情下民众疾病防控意识的提升,今年公众对流感、肺炎疫苗的关注度和需求或将明显增加,看好相关板块今年四季度表现。在粤开证券看来,地缘局势影响和海外扰动还未消散,待扰动因素进一步缓解,将增加A股突破上方阻力位的确定性。多重扰动之下,预期短期市场情绪或有反复。不过指数回调也为投资者提供了布局良机,中长期来看,经济形势向好叠加改革预期将助力大金融板块,另外科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预期,在经济持续复苏势头下,市场趋势向好。(文章来源:中国证券报) 摘要 【A股缩量盘整 军工板块全线崛起】周一,A股三大指数全线高开,但在连续竞价阶段震荡回落,进入盘整态势,同时成交量再度萎缩。 截至收盘,上证指数报3316.94点,跌0.63%; 深证成指报13149.50点,跌0.72%; 创业板指报2569.22点,跌1.03%。 沪深两市合计成交7551亿元,较上周五缩量806亿元。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0周一,A股三大指数全线高开,但在连续竞价阶段震荡回落,进入盘整态势,同时成交量再度萎缩。截至收盘,上证指数报3316.94点,跌0.63%;深证成指报13149.50点,跌0.72%;创业板指报2569.22点,跌1.03%。沪深两市合计成交7551亿元,较上周五缩量806亿元。昨日指数高开低走主要受到金融股影响。受消息面刺激,券商板块昨日大幅高开,申万证券行业指数开盘后数分钟内涨幅一度超过3%。但随后券商、保险、银行中的权重品种出现回调。截至收盘,申万证券行业指数跌0.30%,招商证券等跌幅超过1%。银行指数收跌0.75%,保险指数收跌2.18%。消息面上,国联证券、国金证券9月20日下午同步公告:国金证券控股股东长沙涌金与国联证券已于9月18日签署股份转让意向性协议,长沙涌金拟将其持有的约7.82%的国金证券股份转让给国联证券。同时,这两家券商正筹划由国联证券通过向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券,双方于9月18日签署关于本次合并的意向性协议。本次合并构成重大资产重组。国联证券A股及国金证券自9月21日起停牌。国联证券H股昨日正常交易,股价高开幅度超过75%,但截至收盘涨幅收窄至35.85%。军工板块昨日全线崛起,整体涨幅远超其他行业板块。截至收盘,申万国防军工指数大涨3.13%。创业板军工股新余国科、安达维尔、江龙船艇均收获涨停。在此之前,军工板块在今年7月份曾掀起一波凌厉上攻,但8月初整体见顶后陷入调整。自8月10日以来,申万国防军工指数已较高点回撤近15%。值得关注的是,9月以来军工类ETF获资金逆势加仓的迹象十分明显。Choice数据显示,9月1日至18日,国泰中证军工ETF(512660.SH)份额增长了3.35亿份,增幅居所有ETF前列。中信建投军工团队认为,2020年推动军工行业发展的逻辑将被逐步验证。随着政策支持力度加大,资产注入新路径的示范效应将逐步显现。军工核心资产或将加快证券化,优化提升上市公司经营效率或将成为各大军工集团的重要任务。建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司。此外,军工上游企业的技术和产品具有军民两用性,通过向民用转化可解决国产化问题。建议关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业。(文章来源:上海证券报)

原标题:微软(MSFT.US)宣布75亿美元收购Bethesda母公司ZeniMax Media K图 MSFT_0周一,微软(MSFT.US)同意以75亿美元收购可储存视像游戏发行商Bethesda母公司ZeniMax Media。收购Bethesda后,微软可以获得大量成功的游戏特许经营权。Bethesda是Elder Scrolls、Doom与Fallou等热门游戏的发行商,其中Elder Scrolls在全球售出逾2000万套。微软Xbox负责人Phil Spencer表示,ZeniMax在被收购后将继续独立运营,并建议公司不进行裁员。因卫生事件而实行的封锁政策使得游戏需求爆发,该行业的公司也因此报告了利润和收入的上升。根据游戏分析公司Newzoo的数据,该行业今年的收入预计将达到1593亿美元。微软去年11月推出新一代Xbox,与索尼(SNE.US)的PlayStation 5竞争,但用户对Xbox欠缺游戏产品选择感到不满。Bethesda一向与索尼关系较密切,收购完成后,Xbox上会有更多的游戏选择。杰富瑞分析师Brent Thill表示,微软在游戏领域下了一倍的赌注,同意以75亿美元收购Bethesda母公司ZeniMax Media,这是该公司有史以来最大的游戏交易。这位分析师认为,Bethesda内容将有助于推动微软的Game Pass业务和xCloud项目。他认为,微软将尊重此前与索尼的PlayStation签订的任何排他协议,但在协议到期后,Xbox也将拥有Bethesda内容。Thill认为微软拥有在任何环境下都能维持增长的产品组合,他对该股的评级为“买入”,目标价为240美元。(文章来源:智通财经网) 原标题:周K线回测下跌方向明确,必须力守3260点 摘要 【周K线回测下跌方向明确 必须力守3260点】别再想上周五的上涨啦! 别再想上周五保险板块大涨7.24%,也别想证券板块大涨5.30%,最关键的问题在于没有启动上涨之前要如何跟进? 要在那个价位跟进那一只股才有盈利的机会,否则不管谈如何涨跌对您的操作都没有意义,必须要有实实在在的操作才是最务实把握,其它都是务虚。 K 000001_0K 399001_0K 399006_0别再想上周五的上涨啦!别再想上周五保险板块大涨7.24%,也别想证券板块大涨5.30%,最关键的问题在于没有启动上涨之前要如何跟进?要在那个价位跟进那一只股才有盈利的机会,否则不管谈如何涨跌对您的操作都没有意义,必须要有实实在在的操作才是最务实把握,其它都是务虚。打开保险板块指数走势观察,上周五一根长红大涨的K线,开盘5444点正好在20日均线5424点之上,盘5822点,上涨392.93点,成交金额达到244.8亿元,换手率才1.20%。这一根红K线带来市场的翩翩联想,一般的战略K线会说“今天的红K线隔天还要再涨”,可惜周一保险板块高开5833点后压低作收,成交金额降低到146.4亿元,换手率只有0.78%,不涨反跌。上周五看涨的分析,周一会如何讲解?从K线的有效操作应用来说,“今日的长红隔天还要再强势拔高”,概念上是对的但不代表必然如此,因为所有的K线涨跌演变并非必然绝对,【麦氏理论】认为是“攻防”问题,没有必然非涨不可,也不是非跌,关键在于筹码的流动解读。不能因为上涨而看涨,当然也不能因为跌而看跌。对比2020年7月2日这一天大涨5.20%,成交金额达到197.1亿元,换手率1.48%,金额没有上周五大,但成交手数更多。当时指数偏低,是低位买进后的强势拔高,使用的资金金额偏少,换手率大增,操作效率非常好,当时的涨势与涨幅超乎市场想像。隔天,7月3日再度大涨5.15%,成交金额238.2亿元,还是没有上周五大,但成交换手率1.69%,比上周五增加很多,指数还是明显偏低,是低位加码垫高成本。关键在7月6~9日的四个交易日换手率达到7.01%,日均值1.75%,成交金额1192亿元,日均值298亿元,都比上周五大很多,平均数在5481点,比周一20日均线5435点高,只比10日均线5491点略低,说明当时垫高成本加码拉抬的炒作属于与高举高打垫高股价买进操作手法,显然趋势明显上涨,不会让它轻易下跌。这是为何保险板块指数上周五上涨的原因,因为垫高成本加码拉抬上涨之后,接下来只有继续拔高再涨,所以周一的回测下跌,连5日均线5491点都没有跌破,应该继续看涨。不仅看涨,还要再创新高,这个才是最好的趋势分析,并非以K线作为解读应用分析。从均额量及均数量的趋势推导论述分析判断,量潮趋势上涨的趋向是明显的,即使均线也形成“五子送财”趋势形态,这样的趋势结构与基础意谓还要再度上扬,还要再创新高,所以保险板块中的个股可以积极跟进,中国人寿及中国平安,加上新华保险及中国太保,以长期趋势结构解读,任何回测都可以积极跟进,因为它是典型的涨势。比较证券板块略微不同,它的均额量及均数量趋势还没有完全进入有效的扭转,均线也还在长周期压制中的调整,虽然上周四之前有明显连续缩量整理,上周五增量,周一再度增量,但周五垫高成本,周一拔高就调节出脱,这是典型的短线操作手法,必须等待进一步回测整理后才有再涨动向,需要一点时间。这两个上周五主要上涨的板块在周一竟然都下跌,导致上证指数下跌21.15点,跌幅0.61%,成交金额2877亿元低于10日均额量2893亿元,显示仍有再度回测10日均线3285点以下的动向。从成交手数比较,持续7个交易日萎缩,进入第二周期循环,要等到第三周期循环后才会达到低位量修复后的稳定,未来5~8个交易日是整理的关键周期,只能稳定低位低量低接,不能追高买进。依据上证指数周K线特征解读分析,双保险指标明显构成向下交叉的助跌形态,本周6周线3342点会构成主要的压力,横向12周并未能形成有效助涨,12周线3322点成为本周争夺的重心。上周没有跌回3260点,本周依然会有再度压低跌破之虞,一旦确认跌势后一样会回测3196点,回补缺口3152点,必须提防这样的趋势演变,通常周三午盘后就会有这样的趋势变数,务必留意后市变化。(文章来源:财富动力网)

(责任编辑:李薇薇)

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